羅胖要來創業板了！
9月27日，北京思維造物信息科技股份有限公司(簡稱：思維造物)擬申請在境內首次公開發行股票并在深圳證券交易所創業板上市，目前公司創業板IPO申請已獲受理，保薦機構為中國國際金融股份有限公司。
圖片來源：深交所
營收下滑，科創板改道創業板IPO
思維造物成立于6月17日，是一家定位于提供“終身教育”服務的企業，旗下產品包括羅輯思維、得到APP、得到大學以及“時間的朋友”跨年演講等。法定代表人為原央視知名主持人羅振宇，注冊資本為人民幣3000萬元。
招股書顯示，思維造物業務包含線上線下兩塊。公司在線上，通過“得到”App、“羅輯思維”微信公眾號等平臺向終身學習者提供課程、聽書及電子書等產品;在線下，通過“得到大學”、“時間的朋友”跨年演講等形式，為終身學習者提供通識教育及技能培訓服務。
思維造物處于終身教育行業第一梯隊。第一梯隊是指年度營業收入達5億以上的從事終身教育行業的公司，占市場份額約為9%，其中包括老牌教育企業，如中國東方教育等，也包括思維造物、知乎等主打創新教育業態的新興教育公司。第二梯隊年度營業收入在2億至5億之間，占市場份額約為6%，由數十家企業共同構成，其通過技術創新、業態聯動等進一步實現其競爭力。長尾梯隊主要由跨界企業及新興企業構成，占市場份額約為85%，年度營業收入在2億元以下，其中跨界企業雖在用戶體量方面占據優勢，但終身教育業務營業收入規模較低，尚處于發展階段。
事實上，思維造物此前擬闖關科創板，中金公司于9月2日向北京證監局報送科創板輔導備案登記材料，而后，思維造物結合自身業務實際情況于2020年4月決定上市板塊由科創板變為創業板，中金公司于2020年5月27臼向北京證監局提交了由科創板轉創業板的輔導轉板申請。
財務數據顯示，-及2020年一季度，思維造物營業收入分別為5.56億元、7.38億元、6.28億及1.92億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6187.79萬元、5329.76萬元、1.17億元以及1327.82萬元。
圖片來源：思維造物招股書
據招股書，公司研發投入逐年走高。-及2020年一季度，公司研發投入占營業收入的比例為9.68%、12.75%、17.94%、14.76%。
思維造物本次上市選擇的上市標準為《創業板股票上市規則》第2.1.2條第二款，即“預計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元”。
財務數據顯示，思維造物度實現營業收入6.28億元，實現凈利潤1.15億元，扣除非經常性損益后的歸母凈利潤為3067.57萬元。結合歷史融資及估值情況，公司預計市值不低于10億元，符合上述上市標準。
不過，經過-的聲勢高峰后，思維造物旗下產品用戶增量減少、活躍用戶下降，公司營業收入在已出現下滑的苗頭，扣非凈利潤更是連年下降，盈利能力甚至不如創立初期。
報告期內，思維造物營業收入分別為5.56億元、7.38億元、6.28億及1.92億元，其中收入同比增長32.64%，收入同比下降14.91%。，公司線上知識服務業務及電商業務收入分別同比下降18.75%和16.77%，線下知識服務業務收入實現了56.94%的增長，但由于整體收入占比不高，故收入整體有所下降。
業績受政府支持力度影響大
注意到，思維造物的業績在一定程度上受政府“支持力度”的影響，其中主要包括政府補助與稅收優惠。
據悉，政府補助對公司經營業績影響較大，且該項補助多為一次性撥付。思維造物也直言，公司作為通識教育領域中處于第一梯隊的領先終身教育平臺，得到了政府部門的高度重視和大力支持。、和，公司計入其他收益的政府補助金額分別為87.73萬元、1166.67萬元和1426.83萬元，占當期利潤總額的比例分別為1.11%、20.68%和11.71%，其中，2020年第一季度公司暫未取得政府相關補助。
此外，政府的支持還體現在稅收優惠上。報告期內，思維造物享受的稅收優惠分別為751.64萬元、879.45萬元、1221.44萬元、195.93萬元，占營業利潤的比例分別為9.65%、14.95%、10.02%、10.93%。如若公司享受的稅收優惠政策發生不利變化或取消，會對公司經營成果產生較大不利影響。
思維造物扣非凈利潤已經連續三年下降。-及2020年一季度，公司扣非凈利潤分別為4990.31萬元、3280.95萬元、3067.57萬元、1309.65萬元。
思維造物表示，隨著公司所處行業的發展與變化，公司需要及時調整經營策略來保障行業領先地位與競爭優勢，在戰略調整過程中，公司短期業績有可能存在一定程度的波動，公司存在未來收入不達預期以及凈利潤下滑的風險。
募資10億“打造”競爭力
據了解，公司系由北京思維造物信息科技有限公司(以下簡稱“思維造物有限”)整體變更設立。
經多次股權轉讓及增資、重組和紅籌架構的搭建與拆除，截至招股說明書簽署日，思維造物的股權結構如下圖所示：
圖片來源：思維造物招股書
自思維造物設立以來，公司控股股東、實際控制人為羅振宇。截至招股說明書簽署日，羅振宇通過直接及間接方式持有公司共計46.6144%的表決權。其中，羅振宇直接持有910.61萬股股份，占公司總股本的30.3537%，同時通過杰黃罡間接控制16.2607%的股份。
除控股股東外，持有思維造物5%以上股份的股東為杰黃罡、李天田、文產基金、紅杉合信、造物家以及上海樂進、乾剛投資。
其中，杰黃罡設立于6月，持有487.82萬股股份，占總股本的16.26%;李天田持有發行人417.83萬股股份，占總股本的13.93%;文產基金持有225萬股股份，占總股本的7.50%;紅杉合信持有175.50萬股股份，占總股本的5.85%;造物家持有156.75萬股股份，占總股本的5.23%;上海樂進與乾剛投資為受同一實際控制人控制的兩家企業，合計持股5.08%。
據招股書，思維造物本次發行前公司的總股本為3000萬股，本次擬公開發行股票不超過1000萬股(行使超額配售選擇權之前)，占發行后總股本的比例不低于25%，并授予主承銷商不超過前述發行股票股數15%的超額配售選擇權。
本次創業板IPO，思維造物預計將募資10.37億元，擬投資于知識服務平臺優化升級項目、人工智能基礎研發中心建設項目、技術平臺建設項目、得到學習中心系列拓展項目。
圖片來源：思維造物招股書
思維造物表示，募集資金全部用于公司主營業務相關的項目建設，將提高公司線上線下知識服務的生產、研發和服務能力，并實現新一代智能化、系統化知識搜索引擎和服務軟件的構建，為用戶提供線上線下聯動的知識服務業務，不斷增強公司的核心競爭力。
